中国经济上半年的发展，呈现“前热后冷”的格局，受制于美联储强势利率和国内房地产消费疲弱双重压力，三驾马车中消费端尤其是房产消费降幅较大导致消费不振，投资端则靠国资拉动，外贸多元化显示温和复苏态势明显。对于下半年，财政政策和货币政策如何进一步精准施策？

　　7月3日，广开首席产业研究院在上海发布《2024年下半年宏观经济金融展望报告：制造业强势增长Vs房地产深度调整》（下称“报告”），产业研究院院长连平团队就前述热点议题表达了观点，尤其是对国内经济提出了针对性政策建议。

　　“下半年，全球经济仍将处于温和复苏进程中，但美联储降息时点、贸易保护主义、地缘政治冲突、欧美选举周期等错综复杂的因素仍将催生较大的不确定性、不稳定性和不平衡性，对中国经济也将产生一系列影响。”连平在当日接受《华夏时报》记者采访时指出。

　　八点预判

　　在报告中，广开首席产业研究院对于下半年的国内宏观经济金融运行，提出了八点预判，分别为美联储降息“靴子”何时落地为最大变数、制造业和基建支持投资平稳运行、需求回暖和政策发力促进消费增速加快、外部改善和内生优势推动出口增长、输入因素和需求改善促进物价温和修复、政策支持房地产市场企稳、宏观政策仍有发力空间、GDP可能高于既定增长目标。

　　在连平看来，2024年上半年，世界经济“三个不同步、一个弱化”特征明显，即全球经济复苏不同步、美欧通胀走势不同步、各国货币政策不同步、中美周期共振但交集弱化。下半年，全球主要经济体将继续复苏。受通胀粘性、宏观数据冲突等制约，美联储内部对于何时降息依然分歧巨大，但随着通胀和增长态势的变化，美联储将在通胀水平接近政策目标的同时启动降息。预计最快三季度末美联储将开启首次降息，全年可能降息1次，约25个基点。国际经济环境的复杂性和不确定性仍将延续，在全球贸易继续回暖背景下，部分国家和地区的贸易保护主义将进一步抬头；美联储降息“靴子”落地前后，以及11月美国大选前后，国际金融市场有可能出现较大震荡。

　　“上半年，制造业和基建投资双管齐下，推动投资平稳增长，房地产投资则继续深度下行。下半年，在科技创新推动先进制造业发展、设备更新持续释放技改投需求、以旧换新促进耐用消费品需求增长、外需回暖、民企经营状况好转以及政策和资金大力扶持下，制造业投资仍能保持较高增速，超过去年和疫情前水平，发挥稳增长的基石作用。但外需和民间投资可能会出现反复和波动，对制造业投资带来影响。”连平表示。

　　而在消费端，今年上半年服务消费增速较快，但是社会消费品零售则同比增速放缓。预计下半年，随着需求继续回暖、就业形势逐步改善、居民收入稳步增长、服务消费保持较快增长、物价回暖带动消费品价格提升、促消费政策力度加大和以旧换新政策深入推进，消费增速将有所加快，仍将是经济增长第一动力。

　　“当前房地产仍存在一系列问题和困难，内需整体疲软局面还难以很快根本改变，消费较快恢复仍有不小压力。预计二季度社会消费品零售增长5%，全年增长6%。”对于当年错综复杂的房地产市场表现，连平也在受访时坦言。

　　而对于外贸，广开首席产业研究院副院长刘涛则在受访中表示了乐观的预判。

　　“上半年出口超预期增长，较好对冲了内需偏弱造成的经济下行压力。下半年，出口将继续超预期增长，对经济增长贡献率有望超过投资。外需将延续温和复苏态势。在地产周期性复苏和补库周期开启之下，欧美制造业复苏的动力有所加强，新兴国家的需求仍然相对较好。我国全产业链优势、较强生产能力、出口产品结构优化、区域市场多元化、对外投资增速加快和跨境电商发展迅速以及较低基数，仍将对出口增速形成较强支撑。以美元计，预计二季度出口增长3.5%，全年增长5.5%；二季度进口增长3%，全年增长4.5%。净出口对GDP的贡献率有望从一季度的14.5%大幅提升至全年25%左右。”刘涛称。

　　八大建议

　　在连平看来，2024年上半年，在宏观政策的协同发力下，中国经济总体上呈现稳中向好的态势，但也不乏隐忧。

　　“当前中国经济有效需求不足已成为市场共识，而其源头就是房地产市场。今年以来，投资、消费、物价、就业、收入、信贷、M1、理财和股市的疲软现象，其背后的主因都是房地产。房地产行业风险是短中期内经济运行的最大风险，本轮调整可能是对数十年来房地产市场持续过热的大级别调整，持续时间会超过以往有过的任何一次调整，其负面效应和系统性破坏作用不可小觑。”连平受访时坦言。

　　报告显示，受制于资金供给不足，房企拿地及房屋工程建设减少，投资跌幅较大。国内房地产支持政策频出，新政施策短期见效却不易，房地产投资下行对投资、消费产生负面影响，已经拖累上半年名义GDP增速1.5个百分点。

　　连平表示，矫枉通常需要过正，为尽早企稳房地产市场，防止局部和低烈度风险滑向系统性和高烈度状态，因此下半年应采取更有力度的针对性政策举措：一是大幅度降低购房贷款利率，安排住房支持再贷款规模1万亿元，以更有力度地释放和刺激购房需求；二是增加财税政策支持力度，降低个人购房成本；三是探索设立房地产稳定基金，以更大力度处置房企风险；四是推动大城市现房供给，增加保交楼相关专项贷款，以推动购房需求释放。

　　其他方面的政策建议，一是多措并举促进服务消费快速增长，成为扩大内需的重要着力点；二是增加1万亿元政策性开发性金融工具，有效拉动基建投资扩张；三是追加2000亿—3000亿元地方专项债额度，专项支持地方政府注资中小银行，帮助其加快资本金“回血”；四是适度放宽汇率双向波动幅度，以抵御和缓冲外部因素的冲击，以提高需求管理政策效率和货币供给控制能力。

　　在具体的政策路径上，连平指出：“在促进房地产消费方面，可以考虑放松现有社保或公积金缴纳年限规则，下调契税税率，适度减免保障性租赁住房税费要求，阶段性调降个人购房增值税和所得税税率，研究实施个人按揭贷款利率纳入抵扣个人所得税政策；同时建议探索设立房地产稳定基金首期到位资金规模可达万亿，以增强市场信心。以中央财政出资作为基金初始资本金，规模大约在2000亿元左右，可以分两批到位；其余可由政策性银行、大型商业银行、股份制商业银行、保险公司、资产管理公司、民间资本等投资参股。”

（文章来源：华夏时报）